公司發(fā)布關(guān)于繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)收購(gòu)的公告，并擬于6月16日開(kāi)市起復(fù)牌并繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)。該公告稱，公司原定以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)無(wú)人機(jī)研發(fā)銷(xiāo)售公司-天宇長(zhǎng)鷹100%股權(quán)，最終交易方案修改為公司擬參與天宇長(zhǎng)鷹股權(quán)北京產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的事宜，以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)天宇長(zhǎng)鷹股權(quán)。

擬收購(gòu)天宇長(zhǎng)鷹，進(jìn)軍無(wú)人機(jī)軍工業(yè)務(wù)：公司此次擬收購(gòu)的天宇長(zhǎng)鷹公司主要從事無(wú)人機(jī)的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，且為國(guó)有軍工類(lèi)資產(chǎn)，行業(yè)壁壘較高，公司有望借助此次收購(gòu)布局無(wú)人機(jī)領(lǐng)域。

公司目前已經(jīng)完成了與國(guó)防科工局、財(cái)政部、工信部的初步溝通，以及部分審批(備案)工作。由于天宇長(zhǎng)鷹是國(guó)有軍工資產(chǎn)，故本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌進(jìn)行。經(jīng)過(guò)前期股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)镜谝淮蠊蓶|已經(jīng)變更為西藏北航長(zhǎng)鷹天啟信息科技有限公司，未來(lái)公司有望通過(guò)公開(kāi)方式以現(xiàn)金收購(gòu)天宇長(zhǎng)鷹股權(quán)，后續(xù)收購(gòu)公司也將進(jìn)一步披露公告。

天宇長(zhǎng)鷹背靠北航，攜手信質(zhì)實(shí)現(xiàn)雙贏：此次信質(zhì)電機(jī)（002664）收購(gòu)天宇長(zhǎng)鷹，不僅使得公司主營(yíng)業(yè)務(wù)由電機(jī)定轉(zhuǎn)子業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型至軍工無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)，而且將自身擅長(zhǎng)的工業(yè)制造與北航科研技術(shù)實(shí)力實(shí)現(xiàn)了良好的對(duì)接轉(zhuǎn)化，未來(lái)公司將依托天宇長(zhǎng)鷹及其背后北航，可以實(shí)現(xiàn)在無(wú)人機(jī)技術(shù)領(lǐng)域研發(fā)持續(xù)投入以及人才保障，而信質(zhì)電機(jī)作為工業(yè)制造企業(yè)，也能很好的將北航科研技術(shù)有效轉(zhuǎn)換為工業(yè)產(chǎn)品，雙方合作有望最大程度實(shí)現(xiàn)雙贏。

傳統(tǒng)定轉(zhuǎn)子業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，高端制造軍工資產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)：去年起公司傳統(tǒng)定轉(zhuǎn)子業(yè)務(wù)開(kāi)始明顯恢復(fù)，此外公司也逐步剝離此前虧損的參股公司，公司傳統(tǒng)主業(yè)未來(lái)盈利將有所保證。而公司此前也購(gòu)得德國(guó)ES技術(shù)，將在扁線驅(qū)動(dòng)電機(jī)定子總成產(chǎn)業(yè)化方面獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司未來(lái)在新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)的布局也將更加專(zhuān)注，有助于傳統(tǒng)主業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定。

估值建議

未來(lái)隨著公司對(duì)天宇長(zhǎng)鷹收購(gòu)的完成，公司將擁有無(wú)人機(jī)和電機(jī)定轉(zhuǎn)子兩大業(yè)務(wù)核心。公司目前估值水平相對(duì)國(guó)內(nèi)上市軍工企業(yè)估值水平還有非常大提升空間。維持推薦評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)30元，對(duì)應(yīng)41.1x2017eP/E。