小型無人機行業(yè)在行業(yè)龍頭大疆創(chuàng)新的引領下呈現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)與投資“兩頭都熱”的局面,而對于這一新興行業(yè),目前市場上關于其發(fā)展歷史、行業(yè)現(xiàn)狀以及未來的前景 仍然莫衷一是,對于行業(yè)內(nèi)相關的投資機會也尚未有充分的認識。故此我們推出關于小型無人機行業(yè)的專題報告,關注“雷柏科技”通過和零度智控合作切入無人機領域帶來的投資機會,以供投資者參考。

歷史與現(xiàn)狀:MEMS 與算法成熟促進行業(yè)發(fā)展,百億美元空間可期。

近10 年來,受益于MEMS 慣性導航系統(tǒng)以及相應控制算法的成熟,小型無人機的制造成本大幅降低,國內(nèi)外掀起多旋翼商業(yè)化浪潮,中國的DJI(大疆創(chuàng)新)、美國的3D Robotics、法國的Parrot 成為這一市場的龍頭企業(yè)。隨著小型無人機的應用由小眾的娛樂應用向航拍、測繪、搜救甚至物流領域拓展,行業(yè)呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展空間,預計未來5~10 年內(nèi)將達到百億美元的規(guī)模,國外巨頭如谷歌、Facebook 等都積極布局該領域。

國內(nèi)企業(yè):借助硬件成本優(yōu)勢與技術先發(fā)優(yōu)勢,占據(jù)行業(yè)主導地位。

盡管國外巨頭紛紛涉足無人機領域,但國內(nèi)無人機企業(yè)仍然占據(jù)這一市場的全球主導地位。國內(nèi)小型無人機龍頭大疆創(chuàng)新近三年營收增長近百倍,目前在小型無人機 市場的份額接近70%。我們認為,國內(nèi)企業(yè)的成功主要得益于硬件上的成本優(yōu)勢與軟件上的先發(fā)優(yōu)勢:首先,無人機的硬件制造壁壘不高,國內(nèi)企業(yè)借助于完善的 電子產(chǎn)業(yè)供應鏈,能夠以比國外企業(yè)低得多的成本生產(chǎn)出性能差不多的產(chǎn)品,性價比極高;其次,無人機的真正壁壘在于軟件方面(飛行控制+云臺+圖像傳輸), 而國內(nèi)企業(yè)在這方面起步較早,形成了“一步早步步早”的先發(fā)優(yōu)勢,最終主導了全球無人機市場。

未來方向:復制GoPro 成功經(jīng)驗,新生力量有望脫穎而出航拍無人機可以說是“會飛的照相機”,它與同是特殊視角拍攝炫酷照片的GoPro 有著許多相似之處。因此我們認為航拍無人機將會復制GoPro的發(fā)展道路,不單單是一家硬件廠商,還會擁有自己的在線視頻社交網(wǎng)絡成長為新媒體。如果說無 人機領域的龍頭大疆是“飛在天上的GoPro”,那么從GoPro 所處行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來看,隨著更多的競爭者進入這片新藍海,有可能出現(xiàn)除了大疆之外的另外2~3 家主流企業(yè),而技術積累深厚的國內(nèi)企業(yè)“零度智控”有望脫穎而出,通過和零度智控合作切入無人機領域的“雷柏科技”值得關注。

風險提示。