公司在鐵路、城市軌道交通指揮調(diào)度的市場和技術(shù)方面均擁有絕對的領(lǐng)先優(yōu)勢,市場占有率60%左右。目前鐵路和城市軌道交通業(yè)務(wù)收入均占總收入30%。公司后期仍繼續(xù)加強(qiáng)優(yōu)勢行業(yè)的市場地位,公司投資4.76億元建設(shè)基于LTE的寬帶無線指揮調(diào)度系統(tǒng)項(xiàng)目,建設(shè)集語音、數(shù)據(jù)、圖像和視頻等多業(yè)務(wù)傳輸為一體的寬帶無線指揮調(diào)度系統(tǒng),符合國內(nèi)寬帶發(fā)展戰(zhàn)略和用戶需求。
 

 不斷拓展新的行業(yè)領(lǐng)域

公司目前收入占比中,能源和國防各占10%,剩余20%來自海關(guān)、政府、水利等。公司未來幾年的目標(biāo)是在保持鐵路、軌道交通地位的同時,加強(qiáng)國防軍工、海關(guān)、智能交通、公安、核電、能源等新進(jìn)行業(yè)的市場占有率,爭取幾大領(lǐng)域收入逐漸均衡。這些新市場的新興需求將為公司帶來新的機(jī)會,是佳訊成長的第一個驅(qū)動力。
 

我們認(rèn)為,國防軍工和能源將是公司未來1-2年增長最快的業(yè)務(wù)板塊。公司使用自有資金4800萬元以增資的方式投資北京威標(biāo)至遠(yuǎn)科技發(fā)展有限公司,投資后取得該公司16.67%的股權(quán)。威標(biāo)至遠(yuǎn)專注于軍用飛行模擬器,通過GJB9001B-2009武器裝備質(zhì)量管理體系,武器裝備科研生產(chǎn)二級保密資格等國家資格認(rèn)證,且產(chǎn)品已被某部采購列裝,列入相關(guān)單位武器裝備采購名錄,并為某型國產(chǎn)先進(jìn)防空武器系統(tǒng)實(shí)彈演習(xí)應(yīng)用。公司通過參股,進(jìn)一步完善在國防軍工領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局,也有助于公司產(chǎn)品在國防領(lǐng)域內(nèi)防空部隊(duì)相關(guān)細(xì)分市場的份額進(jìn)一步擴(kuò)大。我們強(qiáng)烈建議關(guān)注公司在國防軍工領(lǐng)域的布局,公司很多前沿產(chǎn)品都有望在軍事領(lǐng)域率先應(yīng)用。
 

 引進(jìn)無人機(jī)、機(jī)器人等高新技術(shù)

 公司會不斷引進(jìn)高新技術(shù),加強(qiáng)指揮調(diào)度業(yè)務(wù)的發(fā)展,如無人機(jī)、小機(jī)器人等。公司投資臻迪科技,可借助其在長距離輸變電傳輸?shù)入娏︻I(lǐng)域的無人機(jī)巡檢技術(shù),滿足指揮調(diào)度巡檢等行業(yè)新興需求和趨勢。而無人機(jī)技術(shù),不會是佳訊通過外延并購或內(nèi)生研發(fā)要發(fā)展的唯一技術(shù),只要行業(yè)用戶有需求,都是佳訊拓展的目標(biāo),比如智能機(jī)器人。高速鐵路沿線、能源領(lǐng)域、中石油油氣管道等特殊領(lǐng)域均可借助無人機(jī)和小機(jī)器人等作為督查手段輔助巡檢。

        開拓大數(shù)據(jù)分析服務(wù)

與新技術(shù)配套的數(shù)據(jù)分析服務(wù)將是公司未來加強(qiáng)的主要方向。公司目前重點(diǎn)建設(shè)大數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì),并不斷在跟海外高校、企業(yè)合作。未來公司的發(fā)展目標(biāo)是簡單的設(shè)備商或解決方案的提供商變成解決方案提供商和數(shù)據(jù)服務(wù)商協(xié)同發(fā)展。
 

預(yù)計公司14、15、16年EPS分別為0.27、0.48和0.8元。因看好公司內(nèi)生外延的清晰發(fā)展戰(zhàn)略,給予公司“買入”評級。